食品飲料行業(yè)2015年3月報:板塊有較大補漲機會(huì )報告關(guān)鍵要素: 4月大盤(pán)在連續沖高之后，預計將有一段時(shí)間的震蕩調整，食品飲料板塊前期漲幅弱于大盤(pán)，調整期補漲動(dòng)力強烈，維持對行業(yè)“強于大市”的評級。

投資要點(diǎn):

3月大盤(pán)強勢單邊上漲，滬深300(4416.954, 72.54, 1.67%)指數上漲18.91%，申萬(wàn)食品飲料指數上漲15.26%，跑輸滬深300。各子板塊全線(xiàn)上漲，漲幅最大的是食品綜合、黃酒、葡萄酒、調味品、軟飲料，漲幅超過(guò)20%。

目前白酒銷(xiāo)售市場(chǎng)已基本見(jiàn)底，預計一季度主流白酒企業(yè)可實(shí)現10%-20%的恢復性增長(cháng)。渠道庫存調整結束后的一段時(shí)期，酒企的發(fā)貨量增長(cháng)將快于終端銷(xiāo)售量，隨后逐漸與終端銷(xiāo)售量同步，預計未來(lái)幾年總體可維持低速增長(cháng)態(tài)勢。銷(xiāo)售市場(chǎng)雖已見(jiàn)底，產(chǎn)能去化的過(guò)程還將持續3-5年，一線(xiàn)白酒品牌競爭壁壘穩固，競爭環(huán)境良好，目前的估值洼地十分明顯，后市堅定看好。二三線(xiàn)白酒中重點(diǎn)關(guān)注國企改革下，在機制、體制、營(yíng)銷(xiāo)、管理等方面有較大改善的公司。