我們近日對上海部分一線(xiàn)白酒的終端銷(xiāo)售價(jià)格進(jìn)行了草根調研，結果顯示，6月份一線(xiàn)白酒的價(jià)格均延續了上漲勢頭，且價(jià)格漲勢顯現出加速跡象。我們認為，在供需趨緊的背景下，下半年，一線(xiàn)白酒的零售價(jià)格仍有上漲可能。

根據糖酒快訊每期價(jià)格監測，5月份一線(xiàn)白酒零售價(jià)格都出現上漲，環(huán)比漲幅在3%～6%。與此同時(shí)，我們近期的草根調研顯示，6月份上海一線(xiàn)白酒的零售價(jià)格都延續了上漲勢頭。具體來(lái)看，53度茅臺漲幅最大，零售價(jià)超過(guò)1400元。同時(shí)，52度五糧液(35.93，-0.01，-0.03%)因終端缺貨較多，價(jià)格也有上漲。此外，52度國窖1573漲幅約5%。

我們的研究顯示，旺盛的需求、有限的供給，導致供求關(guān)系緊張，部分經(jīng)銷(xiāo)商、終端缺貨，而這是一線(xiàn)白酒持續漲價(jià)的主要原因。我們預計，在通脹背景下，國內白酒的提價(jià)基礎越來(lái)越成熟。為保持高檔酒地位，下半年一線(xiàn)白酒提價(jià)的可能性最高，相關(guān)廠(chǎng)家業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強。我們將密切跟蹤高檔酒7月份零售價(jià)。

在投資方面，上周大盤(pán)指數走出期待已久的反彈，上漲幅度為3.91%，食品飲料行業(yè)也在大盤(pán)的帶動(dòng)之下上漲，漲幅3.25%，表現弱于大盤(pán)。隨著(zhù)一線(xiàn)白酒終端零售價(jià)上漲，業(yè)績(jì)確定性強，我們預計食品飲料行業(yè)未來(lái)仍將實(shí)現好于大盤(pán)的相對收益。

【投資建議】

在個(gè)股方面，考慮到高檔酒零售價(jià)出現明顯上漲，提價(jià)基礎逐漸成熟，以及目前的估值水平、防御性等因素，我們”推薦“一線(xiàn)白酒中的五糧液和瀘州老窖(45.59，0.59，1.31%)。我們認為，五糧液提價(jià)的可能性、幅度或超越其他品牌，同時(shí)，其中檔酒放量推升了收入規模。